【作者：唐健】

    基金持股比例下降四个百分点

    2006年第三季度基金报告的数据统计显示， 182只股票基金（不含指数基金，包括混合基金）的持股比例为72.31％ ，看上去与第二季度的整体76.35％有相当差距，如果剔除本季第一次披露季度报告的15只基金，可比的167只基金的仓位仍然高达76.45％。但与以往几个季度不同的是，新基金建仓速度较慢，与此同时，大幅减仓和大幅增仓基金较多，这显示新基金对后市谨慎，老基金对后市判断则产生分歧。

    天相投资分析系统的统计显示，本季度首次披露季度报告的基金持股比例普遍较低。15只基金中只有3只基金的持股比例超过70％，其余均保持较低的仓位，甚至有8只的仓位低于60％，这也是本季度基金持股比例看上去有较大幅度下降的重要原因。

    54只封闭式基金除基金鸿阳和基金鸿飞外，全部持股比例均在70％以上。数据显示，长期以来封闭式基金的仓位已进入一个相对稳定期，多次季报显示，其仓位基本都稳定在75％上下。第三季度也不例外，持股75.99％。

    虽然可比的167只基金总体保持了与上季持平的持股比例，但就单只基金而言，进行相反方向操作的基金相当多，大幅增仓和大幅减仓的基金不在少数，显示基金经理在经历了三个季度的上涨后，对后市看法有较大分歧。减仓幅度超过10个百分点的基金有8只，其中减幅在20个百分点以上的有4只；增仓幅度在10个百分点以上的有9只，其中增幅在20个百分点以上的有5只。比较有意思的是，一些基金连续两个季度的持股比例很不稳定，大起大落。以融通成长为例，该基金第三季度的持股比例为59.93％，较上季度的40.91％增加了19个百分点，而其第一季度的仓位却是68.18％。另一个值得注意的基金是德盛安心，该基金本季度的持股比例为19.92％，这是在其本来就不重的仓位上下降21.59个百分点的结果。对股票类基金进行细分后可以发现，虽然市场已习惯于将其分为股票型和混合型，以区别其在持股比例上的差异，但数据显示，相当部分被归入混合型的基金持股比例相当于，达到90％的也不鲜见。可见，基金持仓“自由度”仍然很高，大盘看涨则全力杀进的现象仍然较为严重，一些基金的持股比例与其混合型基金的定位已相当不符。

    天相统计表明，基金持股集中度连续第三个季度呈下降趋势，182只股票的持股集中度为52.30％，低于第二季度的54.67％，较第一季度的56％则有更明显的差异。