基金简称：泰达荷银预算 基金代码：162205

    泰达荷银风险预算混合型证券投资基金2006年第三季度报告

    一、重要提示

    基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

    基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年10月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

    本报告期间为2006年7月1日至2006年9月30日。

    本报告财务资料未经审计。

    二、基金产品概况

    基金名称：泰达荷银风险预算混合型证券投资基金

    基金简称：泰达荷银预算

    基金交易代码：162205

    基金运作方式：契约型开放式

    基金合同生效日：2005年4月5日

    报告期末基金份额总额： 93,080,071.91

    基金投资目标：本基金通过风险预算的投资策略，力争获取超过业绩比较基准的长期稳定回报，分享市场向上带来的收益，控制市场向下的风险。

    基金投资策略：本基金的投资管理全面引进一种全新的投资策略――风险预算。风险预算是指基金在投资组合构建和调整前基于对市场信心度的判断来分配风险，然后根据风险的分配限制来调整具体资产的投资策略，使未来的投资组合满足风险预算的要求，也就是说投资组合在构建和调整前其风险就已锁定。风险预算的策略将体现在投资的各个环节。大量应用数量化的事前和事后的风险控制手段是本基金的重要特色。投资组合资产配置比例的一个重要参考来自于数理化的风险预算。

    基金业绩比较基准：5％×新华雷曼中国国债指数＋15％×新华雷曼中国金融债指数＋10％×新华雷曼中国企业债指数＋20％×新华富时A200指数＋50％×税后一年期银行定期存款利率。

    基金风险收益特征：基金的投资目标和投资范围决定了本基金属于风险中低的证券投资基金。

    基金管理人名称：泰达荷银基金管理有限公司

    基金托管人名称：交通银行股份有限公司

    三、主要财务指标和基金净值表现

    （一）主要财务指标

    基金本期净收益 7,068,939.36元

    基金份额本期净收益 0.0906元

    期末基金资产净值 119,409,382.24元

    期末基金份额净值 1.2829元

    （二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

    泰达荷银预算

    阶段 净值增长率① 净值增长率标准差 ② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④

    过去三个月 5.24% 0.59% 0.80% 0.25% 4.44% 0.34%

    （三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

    四、基金管理人报告

    （一）基金经理情况

    康赛波先生，本基金经理，1997年毕业于湖南大学金融系，1997

    年至2001年2月工作于湘财证券有限责任公司，先后在投资银行总部、基金管理总部、资产管理总部任职，期间主要从事投资管理业务； 2001年2月起参加泰达荷银基金管理有限公司筹备组，曾任合丰稳定基金经理。9年证券业从业经验，具有证券从业资格、基金从业资格。

    梁钧先生，本基金经理，2000年7月毕业于上海交通大学企业管理专业获博士学位。2000年7月至2002年12月，在湘财证券研发中心投资策略部从事债券研究及咨询服务。2002年12月至2004年5月，在中国太平洋保险（集团）股份有限公司资金运用中心债券业务处从事债券策略研究及债券交易。2004年5月至今，就职于泰达荷银基金管理有限公司，先后任公司债券组合经理、荷银货币基金经理、固定收益部总经理。

    （二）遵规守纪情况

    本报告期内，本基金管理人严格遵守相关法律法规以及基金合同的约定，本基金运作整体合法合规，没有出现损害基金份额持有人利益的行为。

    （三）投资策略与业绩表现说明

    2006年第三季度，本基金净值增长率为5.24%，同期业绩比较基准收益率为0.80%，本基金业绩表现好于基准指数。

    由于新股开闸且新股发行额度期初规模很大，导致大盘出现一定幅度的调整，随着发行节奏的合理控制，宏观调控的缓和，资金面宽松的支持下，股市继续走牛。导致三季度大盘走出了V行反转走势。

    本季度基金操作中，适当降低了股票的持仓比例，组织资金积极参与新股发行申购；同时由于考虑3G日渐临近，适度增持了部分3G相关的股票。

    从宏观经济、估值、政策面和市场情绪四个方面进行分析，可以看到，决定市场长期走向的最根本的因素--中国的宏观经济仍将快速成长，上市公司的盈利水平也会持续提高；市场估值仍有一定的空间；政策面总体上有利于股票市场；流动性过剩的局面仍将持续，市场资金继续保持充裕。因此，我们认为，今年年初以来的牛市仍将持续，市场仍有一定的上涨空间。

    但是我们也看到一些影响市场的负面因素：经济的增速可能下滑；流动性过剩的情况可能逐渐缓解；IPO的未来发行节奏难以确定。我们对市场总体上保持谨慎乐观，如果市场仍将维持振荡上行的趋势。

    从行业基本面的角度出发，本基金在下月的操作中，将关注以下几类公司：产业升级收益的机械行业；上游资源价格下降带来的投资机会；以及股价低于香港市场、同时基本面有改善的A+H股公司。

    债券市场方面，进入三季度之后，在一系列宏观行政调控政策不断出台的影响下，主要宏观经济数据加速增长势头有所放缓。在紧缩预期阶段性减弱的背景下，充裕的流动性推动第三季度债券市场呈现振荡上行的走势。对于本轮债券市场上涨的性质，我们的判断是典型的资金推动型上涨行情。 在操作上，我们减少了操作的频率，9月份在银行存贷差增加、紧缩预期缓解的影响下，我们适当增持了中长期品种，增长了组合久期。 对于第四季度，我们认为，由于从4月份以来，政府已经连续出台了一系列经济以及行政措施，随着政策效果逐步显现，今后宏观调控的重点在于发挥已有政策的效用，在第四季度继续出台更加严厉的紧缩措施的可能性较小。

    在经济有望保持阶段性回落、物价涨幅保持相对温和、资金供应整体上大于债券发行的情况下，我们认为四季度债券市场可以继续谨慎看好。

    此外，受到市场流动性宽裕和大盘股上市双重的影响，预计债券市场在四季度将会保持振荡上行的态势，中短期利率会保持稳定或者缓慢下降。而中长期利率受到CPI上涨压力和后续紧缩货币政策影响，仍然应该保持谨慎的策略。

    五、投资组合报告

    （一）报告期末基金资产组合

    项目 金额（元） 占基金总资产比例

    股票 26,005,294.66 21.58%

    债券 35,770,295.60 29.68%

    银行存款和清算备付金 57,486,387.83 47.71%

    权证 0 0

    其它资产 1,239,229.13 1.03%

    合计 120,501,207.22 100.00%

    （二）报告期末按行业分类的股票投资组合

    行业分类 市值(元) 占基金净值比例

    A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%

    B 采掘业 0.00 0.00%

    C 制造业 10,945,198.21 9.17%

    C0 食品、饮料 0.00 0.00%

    C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%

    C2 木材、家具 0.00 0.00%

    C3 造纸、印刷 0.00 0.00%

    C4 石油、化学、塑胶、塑料 271,684.83 0.23%

    C5 电子 1,827,479.02 1.53%

    C6 金属、非金属 0.00 0.00%

    C7 机械、设备、仪表 6,536,535.00 5.47%

    C8 医药、生物制品 2,309,499.36 1.93%

    C99 其他制造业 0.00 0.00%

    D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00%

    E 建筑业 0.00 0.00%

    F 交通运输、仓储业 2,947,389.62 2.47%

    G 信息技术业 10,270,020.10 8.60%

    H 批发和零售贸易 0.00 0.00%

    I 金融、保险业 1,381,886.73 1.16%

    J 房地产业 460,800.00 0.39%

    K 社会服务业 0.00 0.00%

    L 传播与文化产业 0.00 0.00%

    M 综合类 0.00 0.00%

    合计 26,005,294.66 21.78%

    （三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

    股票代码 股票名称 数量（股） 市值(元) 市值占净值比例

    000063 G中 兴 120,000.00 3,836,400.00 3.21%

    600312 G平 高 260,000.00 3,811,600.00 3.19%

    600406 国电南瑞 120,000.00 3,124,800.00 2.62%

    600787 G中 储 509,929.00 2,947,389.62 2.47%

    600582 天地科技 116,500.00 2,724,935.00 2.28%

    002065 东华合创 89,970.00 2,638,820.10 2.21%

    000423 东阿阿胶 196,386.00 2,309,499.36 1.93%

    600584 G苏长电 199,943.00 1,827,479.02 1.53%

    601988 中国银行 414,981.00 1,381,886.73 1.16%

    600122 G宏 图 100,000.00 670,000.00 0.56%

    （四）报告期末按券种分类的债券投资组合

    债券类别 市值（元） 市值占净值比例

    国家债券投资 33,391,615.20 27.96%

    央行票据投资

    企业债券投资

    金融债券投资

    可转换债投资 2,378,680.40 1.99%

    （五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细（单位：元）

    债券名称 市值（元） 市值占净值比例

    21国债⑽ 5,753,493.00 4.82%

    21国债⒂ 5,470,567.20 4.58%

    21国债⑶ 5,058,000.00 4.24%

    99国债⑻ 4,566,600.00 3.82%

    20国债⑽ 4,017,600.00 3.36%

    （六）报告附注

    1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查的情况，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

    2、基金投资的前十名股票均未超出基金合同规定的备选股票库。

    3、其他资产（单位：元）

    项目 金额（元）

    交易保证金 609,609.61

    应收证券清算款 115,780.16

    应收股利 18,732.96

    应收利息 443,866.69

    应收申购款 4,948.67

    其它应收款

    买入返售证券

    待摊费用 46,291.04

    4、基金持有处于转股期的可转换债券明细。

    转债代码 转债名称 市值（元） 市值占净值比例

    110317 营港转债 2208600.00 1.85%

    5、报告期内基金未主动投资权证，也未在报告期末持有因股权分置改革获赠的权证。

    6、报告期末基金未持有资产支持证券。

    六、开放式基金份额变动

    泰达荷银预算

    期初基金份额 79,013,490.59

    期间总申购份额 28,230,485.94

    期间总赎回份额 14,163,904.62

    期末基金份额 93,080,071.91

    七、备查文件目录

    （一）中国证监会核准泰达荷银风险预算混合型证券投资基金设立的文件；

    （二）《泰达荷银风险预算混合型证券投资基金基金合同》；

    （三）《泰达荷银风险预算混合型证券投资基金招募说明书》；

    （四）《泰达荷银风险预算混合型证券投资基金托管协议》。

    查阅方式：投资者可通过指定信息披露报纸（《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》）或登陆基金管理人互联网网址（http://www.aateda.com）查阅。

    存放地点：基金管理人和基金托管人的住所。

    泰达荷银基金管理有限公司

    2006年 10月25日